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备考吴晓求老师的《证券投资学》,核心是“理解市场规则,掌握分析工具,然后大量做题计算”。这不是一门纯理论的课,更像一本“股市操作手册”,你得一边学规则,一边练手艺。
首先,理清整本书是讲什么的。 它大体分三块:基础知识(股票、债券、基金等是什么,市场怎么运行)、分析理论(如何给股票债券定价,有哪些经典投资理论)、实战分析(怎么分析公司、看市场、做组合)。脑子里先有这个地图,学起来不迷糊。
最关键的是第二部分:定价和计算。 这是核心,也是考试重点。你需要像掌握数学公式一样,掌握几个最关键的“定价模型”和“衡量指标”:
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绝对定价:重点掌握现金流贴现模型。简单说,就是一个资产值多少钱,等于它未来能带来的所有现金收入,按一个合理的利率折现到今天的总和。你得会算股票、债券的内在价值。
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相对定价:重点掌握资本资产定价模型。它解决的是:投资一个股票,你该要求多高的回报率?这个回报率由无风险利率加上风险溢价构成。要搞懂贝塔系数是什么意思(衡量个股风险相对于整个市场的波动)。
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绩效衡量:要会算夏普比率、特雷诺指数、詹森指数等,用来评价一个投资组合的好坏。
对这些模型,不要死记公式,要理解逻辑。 现金流贴现模型的逻辑是“未来钱不如现在钱值钱”;CAPM模型的逻辑是“高风险得匹配高收益”。理解了这个,公式才好记、才会用。
然后,动手算,大量练。 这门课一半靠理解,一半靠手算。书上的例题,必须自己拿计算器完整算一遍。课后习题,尤其是关于债券定价、股票估值、投资组合收益率和风险计算、以及上述各种比率的题目,要一道一道过。准备个本子,专门整理各类计算题的解题步骤和公式。计算时注意统一单位(比如年化收益率)。
关于基本面分析和技术分析,前者(看公司财报、行业前景)是基础,要理解主要财务比率和分析逻辑;后者(看K线图、技术指标)通常考试要求不高,了解几个最基本的概念(如移动平均线、相对强弱指数RSI)和图形(如头肩顶、支撑压力位)即可,重点是理解其思路,而非细节。
最后,注意理论联系实际。 学到某个理论,可以联想一下现实市场。比如学到市场有效性假说,可以想想A股市场符合哪种形态;学到投资组合理论,就理解为什么“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”。这能帮你加深理解。
总结一下备考路径:
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抓核心理论:把现金流贴现、资本资产定价、投资组合理论这几个核心模型的原理、公式和应用场景吃透。
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狂练计算题:这是拿分的关键。把债券定价、股票估值、收益率与风险计算、绩效评估等题型练熟。
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理解分析框架:掌握基本面分析的主要维度和财务比率。
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了解市场常识:对市场的组织、运行规则、主要产品有基本认识。
把它当成一门“应用数学”来学,重点在于用模型和公式解决投资中的定价和决策问题。多算、多练,把计算套路掌握好,考试就成功了一大半。
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